La storia di come un avvio di dipendenti raddoppiato il suo stock option da chiedere a una domanda difficile Questo Venerdì, un amministratore delegato di avvio e un avvocato stanno mettendo su un evento a Palo Alto per educare i dipendenti di avvio sui modi loro datori di lavoro, e le loro datori di lavoro investitori VC, può essere loro avvitamento su quando si tratta di equità e compensazione. I dipendenti non capiscono la differenza tra azioni ordinarie, di cui sono proprietari, e le azioni privilegiate, che i loro companys investitori possiedono. Questo può lasciare i dipendenti che guadagnano meno dalla loro azienda ha acquistato sempre di quello che avrebbero potuto immaginare. I dipendenti non perdete tempo a chiedere il numero di azioni in circolazione una società ha. Di conseguenza, essi non hanno idea di quanto le loro azioni valgono. I dipendenti non capiscono trigger di maturazione. Di conseguenza, si potrebbe ottenere in scatola dopo un'acquisizione, e non fare più soldi come hanno pensato che. Ma un po 'di conoscenza circa la complessità di finanziamento di avvio isnt solo di non ottenere avvitato sopra. A volte si può utilizzare a proprio vantaggio durante il periodo in cui una startup sta cercando di assumerli. Chris Zaharias è il CEO di avvio mettere su l'evento con l'avvocato Mary Russell. Zaharias è un veterano di 22 anni di start-up incluing Netscape, frontiera efficiente, Omniture, Yahoo e Triggit. Ora Hes l'amministratore delegato della sua società, SearchQuant. In una e-mail, ha raccontato questa storia di un suo amico che non ha ancora hanno un indizio su qualcosa chiamato doppio trigger, ha ottenuto un indizio, e poi raddoppiato la sua quota di partecipazione nella avvio che voleva assumerlo. Recentemente, un direttore commerciale di lunga data in un top 5 società di software globale è stato dato un VP Sales un'offerta di lavoro in una startup di 100 persone. Ha rivisto la sua offerta con me, e quando gli ho chiesto se Hed stato offerto un trigger singola o doppia, ha detto cosa è un trigger ho spiegato che una clausola di attivazione forward-giubbotti (o accelera) someall le opzioni come-allora-non attribuite dovrebbero (1) la società da acquisire (single trigger) e (2) il vostro lavoro essere terminati (dritto sparato o interruzione non volontaria - cercarlo qui doppio grilletto.). Se si dispone di un doppio trigger, quindi né la vostra azienda, né la società acquirente può si vite dai vostri rimanenti, le opzioni non attribuite anche se non hanno più un roleneed per voi dopo l'acquisizione. Torna al candidato VP Vendite: quando ha chiesto un doppio trigger, hanno detto che per una questione di politica aziendale essi non offrire a chiunque Trigger doppie. Ma indovinate un po 'hanno raddoppiato il dell'equità nella lettera di offerta. La vera storia dal Q1 2014, proprio qui nella valle. Il punto è, i dipendenti di avvio dovrebbe essere altrettanto sofisticato su come funziona la compensazione di avvio amministratori delegati come avvio e gli investitori sono. A volte, come nella storia di cui sopra, che sofisticazione significherà una vincita molto più grande se o quando una messa in servizio viene acquistato. Vedi anche: I dipendenti di avvio pensano che stanno per diventare ricchi Poi un orrore storia come questo accade la storia di come un avvio di dipendenti raddoppiato il suo Stock Options chiedendo un duro QuestionIssuing Stock Options: Dieci consigli per gli imprenditori da Scott Edward Walker 11 novembre, 2009 Fred Wilson. un VC New York City-based, ha scritto un interessante post di qualche giorno fa di valutazione dal titolo e l'opzione Pool, in cui si discute la questione controversa della inclusione di una piscina un'opzione nella valutazione pre-money di una startup. Sulla base delle osservazioni a tale posta e una ricerca su google di post correlati, mi venne in mente che c'è un sacco di disinformazione sul Web rispetto a piani di stock option in particolare in relazione con la start-up. Di conseguenza, lo scopo di questo post è (i) per chiarire alcune questioni in relazione all'emissione di stock option e (ii) fornire dieci consigli per gli imprenditori che stanno contemplando emissione di stock option in relazione alla loro impresa. 1. Opzioni di emissione più presto. Stock option danno dipendenti chiave la possibilità di beneficiare della crescita del valore companys concedendo loro il diritto di acquistare azioni ordinarie ad un punto futuro nel tempo ad un prezzo (vale a dire l'esercizio o strike price) generalmente pari al mercato equo valore di tali azioni al momento della concessione. L'impresa deve quindi essere incorporato e, nella misura applicabile, le stock option devono essere rilasciate ai dipendenti chiave il più presto possibile. Chiaramente, come tappe sono soddisfatte dalla società dopo l'incorporazione (ad esempio la creazione di un prototipo, l'acquisizione di clienti, ricavi, etc.), il valore della società aumenterà e così sarà pertanto il valore delle azioni sottostanti magazzino dell'opzione. In effetti, come l'emissione di azioni ordinarie ai fondatori (che raramente ricevono le opzioni), l'emissione di stock option per i dipendenti chiave dovrebbe essere fatto il più presto possibile, quando il valore della società è il più basso possibile. 2. Rispettare applicabile federali e statali Securities Laws. Come discusso nel mio post sul lancio di una joint venture (vedi 6 qui), una società non può offrire o vendere i propri titoli a meno che (i) tali titoli sono stati registrati presso la Securities and Exchange Commission e registeredqualified con commissioni statali applicabili o (ii) vi è una specifica esenzione dalla registrazione. Regola 701, adottato ai sensi dell'articolo 3 (b) del Securities Act del 1933, fornisce una esenzione dalla registrazione per eventuali offerte e vendite di titoli effettuate in conformità ai termini di piani a benefici di compensazione o di contratti scritti in materia di risarcimento, a condizione che soddisfi determinate condizioni prescritte. La maggior parte degli Stati hanno esenzioni simili, tra cui California, che ha modificato la normativa di cui alla sezione 25102 (o) della legge della California Titoli Corporate del 1968 (in vigore dal 9 luglio 2007) al fine di conformarsi alla regola 701. Questo può sembrare un po 'di auto - serving, ma è davvero indispensabile che l'imprenditore chiedere il parere di un consulente esperto prima del rilascio di titoli, tra cui le stock option: non conformità a leggi in materia potrebbe causare gravi conseguenze negative, tra cui il diritto di recesso per la Titoli (vale a dire il diritto di ottenere i loro soldi indietro), un provvedimento ingiuntivo, multe e sanzioni, e l'eventuale azione penale. 3. Stabilire orari di maturazione ragionevole. Gli imprenditori dovrebbero stabilire gli orari di maturazione ragionevoli rispetto alle stock option assegnate ai dipendenti al fine di incentivare i dipendenti a rimanere con l'azienda e per far crescere il business. Il programma più comune giubbotti una percentuale uguale di opzioni (25) ogni anno per quattro anni, con una scogliera di un anno (vale a dire 25 delle opzioni di maturazione dopo 12 mesi) e poi mensile, trimestrale o annuale di maturazione in seguito però mensile può essere preferibile al fine di scoraggiare un dipendente che ha deciso di lasciare l'azienda da rimanere a bordo per la sua prossima tranche. Per i dirigenti di alto livello, vi è anche generalmente un'accelerazione parziale di maturazione su (i) un evento scatenante (accelerazione grilletto singolo), ad esempio un cambio di controllo della società o una terminazione senza giusta causa o (ii) più comunemente, due eventi scatenanti (accelerazione grilletto doppio) come ad esempio un cambio di controllo seguito da una terminazione senza giusta causa entro 12 mesi successivi. 4. Assicurarsi che tutti i documenti è in ordine. Tre documenti devono in genere essere redatti in connessione con l'emissione di stock option: (i) un Piano di Stock Option, che deve essere concesso il documento che regola contenente i termini e le condizioni delle opzioni (ii) un accordo di Stock Option per essere eseguito da la Società e ogni optionee, che specifica le singole opzioni assegnate, il calendario di maturazione e altre informazioni specifiche-dipendente (e comprende in genere sotto forma di accordo di esercizio allegato come una mostra) e (iii) un avviso di Stock Option Grant essere eseguito da la Società e ogni optionee, che è un breve riassunto dei termini materiali della concessione (anche se tale comunicazione non è un requisito). Inoltre, il Consiglio di Amministrazione della Società (Consiglio di Amministrazione) e gli azionisti della Società devono approvare l'adozione del Piano di Stock Option e del Consiglio o di un comitato di esso deve approvare ogni singola concessione di opzioni, tra cui la determinazione del equo di mercato del titolo sottostante (come discusso nel paragrafo 6). 5. Allocare percentuali ragionevoli ai dipendenti chiave. Il rispettivo numero di stock option (cioè percentuali) che dovrebbero essere assegnati ai dipendenti chiave della società in generale dipende dallo stadio della società. Una società post-serie-A-turno sarebbe in genere allocare le stock option nel seguente intervallo (nota: il numero tra parentesi è il patrimonio medio concesso al momento di assumere sulla base dei risultati di un sondaggio del 2008 pubblicato da CompStudy): (i ) CEO da 5 a 10 (avg. di 5,40) (ii) COO 2-4 (avg. di 2,58) (iii) CTO 2 a 4 (avg. di 1,19) (iv) CFO da 1 a 2 (avg. di 1.01) (v) Responsabile Ingegneria 0,5-1,5 (avg. di 1.32) e (vi) direttore 8211 0,4-1 (senza avg. disponibili). Come indicato nel paragrafo 7, l'imprenditore deve cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile (mentre ancora attrarre e trattenere i migliori talenti possibile) in modo da evitare la diluizione sostanziale. 6. Assicurarsi che il Prezzo di Esercizio è il FMV del titolo sottostante. Ai sensi dell'articolo 409A del codice interno delle entrate, una società deve assicurare che ogni stock option concessa a titolo di compensazione ha un prezzo di esercizio pari a (o superiore) al valore equo di mercato (FMV) del titolo sottostante alla data di assegnazione in caso contrario, la concessione sarà considerato retribuzione differita, il destinatario dovrà affrontare notevoli conseguenze fiscali negative e la società avrà responsabilità fiscale alla fonte. L'azienda è in grado di stabilire un FMV difendibile da (i) ottenimento di una valutazione indipendente o (ii) se la società è un illiquido società start-up, basandosi sulla valutazione di una persona con conoscenza significativa e esperienza o formazione nello svolgimento di valutazioni (comprese le un dipendente della società), a condizione certe altre condizioni sono soddisfatte. 7. Effettuare il Pool opzione più piccolo possibile per evitare la diluizione sostanziale. Come molti imprenditori hanno imparato (con loro grande sorpresa), venture capitalist impongono una metodologia inusuale per il calcolo del prezzo per azione della società a seguito della determinazione della sua valutazione pre-money 8212 ovvero il valore complessivo della società è diviso per il fully diluted il numero di azioni in circolazione, che si ritiene di includere non solo il numero di azioni attualmente riservate a in un pool di opzione dei dipendenti (ammesso che ve ne sia uno), ma anche un aumento della dimensione (o stabilimento) del pool di richieste da parte degli investitori per emissioni future. Gli investitori in genere richiedono un pool di circa il 15-20 del post-denaro, la capitalizzazione fully diluted della società. Fondatori sono quindi sostanzialmente diluiti con questa metodologia, e l'unico modo intorno ad esso, come discusso in un ottimo post di Venture Hacks, è quello di cercare di mantenere la piscina opzione più piccolo possibile (mentre ancora attrarre e trattenere i migliori talenti possibile). Al momento di negoziare con gli investitori, gli imprenditori dovrebbero quindi predisporre e presentare un piano di assunzioni che le dimensioni della piscina più piccolo possibile, ad esempio, se l'azienda ha già un amministratore delegato in atto, la piscina opzione potrebbe essere ragionevolmente ridotto a più vicino al 10 del post capitalizzazione - Money. 8. Opzioni di incentivazione azionario può solo essere rilasciate ai dipendenti. Ci sono due tipi di stock option: (i) Stock option non qualificati (NSO) e (ii) opzioni di incentivazione azionaria (ISOs). La differenza fondamentale tra NSOs e ISO si riferisce ai modi in cui vengono tassati: (i) i titolari di NSOs riconoscono reddito ordinario all'atto dell'esercizio delle loro opzioni (a prescindere dal fatto che l'azione sottostante viene immediatamente venduto) e (ii) i titolari di ISO Non riconoscere alcun reddito imponibile fino a quando l'azione sottostante è venduto (anche se la responsabilità imposta minima alternativa può essere attivato a seguito dell'esercizio delle opzioni) e fruiscono del trattamento plusvalenze se le azioni acquistate a seguito dell'esercizio delle opzioni sono detenuti per più di un anno dopo la data di esercizio e non sono venduti prima del secondo anniversario della data di assegnazione (alcune altre condizioni prescritte previste sono soddisfatte). ISO sono meno comuni di NSOs (a causa del trattamento contabile e di altri fattori) e può essere rilasciato solo ai dipendenti NSOs può essere rilasciata dipendenti, amministratori, consulenti e consiglieri. 9. Fare attenzione quando terminazione a volontà I dipendenti che detengono Opzioni. Ci sono un certo numero di potenziali reclami a volontà dipendenti potrebbero valere rispetto ai loro stock options nel caso in cui alla loro chiusura, senza giusta causa, tra cui un reclamo per violazione del patto implicito di buona fede e correttezza. Di conseguenza, i datori di lavoro devono fare attenzione quando si chiude dipendenti che detengono stock option, in particolare se tale risoluzione si verifica vicino ad una data di maturazione. In effetti, sarebbe prudente includere nella lingua specifica impiegati Stock contratto di opzione che: (i) tale lavoratore non ha diritto ad alcuna maturazione pro rata in caso di cessazione, per qualsiasi motivo, con o senza causa e (ii) tale dipendente può essere risolto in qualsiasi momento, prima di una particolare quella di maturazione, nel qual caso egli perderà tutti i diritti di opzione non attribuite. Ovviamente, ogni terminazione deve essere analizzato caso per caso tuttavia, è imperativo che la terminazione prevedere una legittima ragione non discriminatorie. 10. l'opportunità di elaborare restricted stock in luogo di opzioni. Per le aziende in fase iniziale, l'emissione di azioni vincolate ai dipendenti chiave può essere una buona alternativa alle stock option per tre ragioni principali: (i) restricted stock non è soggetto alla Sezione 409A (vedi supra, punto 6) (ii) restricted stock è probabilmente meglio a motivare i dipendenti a pensare e ad agire come proprietari (dal momento che i dipendenti sono in realtà ricevendo azioni ordinarie della società, anche se soggetti a maturazione) e quindi meglio allinea gli interessi della squadra e (iii) i dipendenti saranno in grado di ottenere il trattamento plusvalenze e il periodo di detenzione ha inizio alla data di assegnazione, a condizione che i file del dipendente un'elezione ai sensi della Sezione 83 (b) del Codice di Internal Revenue. (Come indicato nel precedente paragrafo 8, optionholders sarà solo in grado di ottenere il trattamento delle plusvalenze se sono stati rilasciati ISO e quindi soddisfare alcune condizioni prescritte.) Il lato negativo di azioni vincolate è che al momento il deposito di una 83 (b) elezione (o su maturazione, in mancanza di tale elezione è stata depositata), il dipendente si ritiene di avere un reddito pari al valore equo di mercato poi dello stock. Di conseguenza, se il titolo ha un valore elevato, il dipendente può avere un reddito significativo e forse non in contanti per pagare le tasse applicabili. Immagini emissioni limitati sono quindi non attraente a meno che il valore corrente del titolo è così bassa che l'impatto fiscale immediato è nominale (ad esempio subito dopo l'incorporazione companys).term Sheet 8211 Vesting Quando Jason e ho scritto sul foglio mitica termine, stavano lavorando il nostro modo attraverso i termini che 8220can matter.8221 l'ultima sulla nostra lista è maturazione, e ci si avvicina con un sopracciglio alzato comprendere l'impatto di questo termine è cruciale per tutti i fondatori di una società di fase iniziale. Mentre maturazione è un concetto semplice, può avere implicazioni profonde e inaspettate. Tipicamente, azione e le opzioni matureranno in quattro anni 8211 il che significa che bisogna essere in giro per quattro anni di possedere tutti i tuoi azioni o opzioni (per il resto di questo post, I8217ll semplicemente fare riferimento al patrimonio netto come 8220stock8221 anche se esattamente lo stesso logica si applica alle opzioni.) Se si lascia l'azienda prima del periodo di quattro anni, la formula di maturazione si applica e si ottiene solo una percentuale del vostro magazzino. Come risultato, molti imprenditori vedono maturazione come un modo per VCs per 8220control loro, il loro coinvolgimento e la loro proprietà in un company8221 che, mentre può essere vero, è solo una parte della storia. Una tipica clausola di magazzino di maturazione si presenta come segue: Archivio Esercizio. Tutti gli equivalenti stock e azioni emesse dopo la chiusura a dipendenti, amministratori, consulenti e altri fornitori di servizi saranno soggetti a maturazione disposizioni seguenti, a meno diversa maturazione è approvata dalla maggioranza (tra cui almeno un amministratore designato dalle investitori) il consenso del Consiglio di Amministrazione (il 8220Required Approval8221): 25 per maturano al termine del primo anno successivo a tale emissione, mentre il restante 75 per conferire al mese per i prossimi tre anni. L'opzione di riacquisto dovrà prevedere che al momento della cessazione del rapporto di lavoro del socio, con o senza causa, la Società o il suo avente causa (per quanto consentito dalle applicabili titoli diritto di qualificazione) si riserva l'opzione di riacquisto al minore tra il costo e l'attuale fiera valore di mercato le azioni non attribuite possedute da tale azionista. Qualsiasi emissione di azioni in eccesso rispetto al Pool dei dipendenti non è approvato dalla approvazione richiesta sarà un evento che richiede diluitivo adeguamento del prezzo di conversione di cui sopra e saranno soggetti ai diritti Investors8217 prima offerta. Il ordinarie in circolazione della attualmente detenuto da e (il 8220Founders8221) sarà soggetta a condizioni di maturazione simili a condizione che i fondatori sono accreditati con un anno di maturazione a partire dalla chiusura, con le loro quote non attribuite rimanenti per conferire mensile in tre anni. Industria maturazione standard per le imprese early stage è una scogliera di un anno e, successivamente, ogni mese per un totale di 4 anni. Questo significa che se si lascia prima che il primo anno è in su, si don8217t Vest qualsiasi delle scorte. Dopo un anno, si è investito 25 (that8217s il 8220cliff8221). Quindi 8211 si inizia a maturazione mensile (o trimestrale o annuale) nel periodo rimanente. Quindi 8211 se si dispone di un giubbotto mensile con una scogliera di un anno e si lascia l'azienda dopo 18 mesi, you8217ll hanno investito 37,25 del tuo magazzino. Spesso, fondatori avranno un po 'diverse disposizioni di maturazione rispetto al saldo della base di dipendenti. Un termine comune è il secondo paragrafo precedente, in cui i fondatori ricevono un anno di maturazione del credito alla chiusura e poi maturano l'equilibrio delle loro azioni nel corso dei restanti 36 mesi. Questo tipo di accordo di maturazione è tipico nei casi in cui i fondatori hanno iniziato l'azienda un anno o più in precedenza allora l'investimento VC e vuole ottenere un po 'di credito per il tempo esistente servito. Non attribuite magazzino 8220disappears tipicamente nel ether8221 quando qualcuno lascia l'azienda. Il doesn8217t equità ottenere riassegnato 8211 invece si arriva 8220reabsorbed8221 8211 e tutti (VC, i titolari di magazzino, e di opzione) tutto il beneficio proporzionalmente con l'aumento di proprietà (o più letteralmente 8211 8211 il dilution.8221 inverso) Nel caso dei fondatori azionario, il roba non maturati svanisce appena. Nel caso delle opzioni dei dipendenti non attribuite, di solito torna in piscina possibilità di essere ristampato per futuri dipendenti. Una componente chiave della maturazione è la definizione di ciò che accade (se non altro) a maturazione orari su una fusione. 8220Single trigger8221 accelerazione si riferisce alla maturazione accelerata automatico su una fusione. trigger8221 8220Double si riferisce a due eventi che hanno bisogno di avvenire prima accelerata maturazione (ad esempio una fusione più l'atto di essere licenziato dalla società incorporante.) Doppio trigger è molto più comune di quanto monogrillo. L'accelerazione sul cambio di controllo è spesso un punto controverso di negoziazione tra fondatori e VC, come i fondatori vorranno 8220get tutta la loro azione in una transazione 8211 hey, abbiamo guadagnato it8221 e VC vorranno per ridurre al minimo l'impatto della eccezionale patrimonio netto sulla loro quota del prezzo di acquisto. La maggior parte dei acquisisce vorranno che ci sia qualche incentivo in avanti alla ricerca di fondatori, la gestione e dipendenti, in modo che di solito o preferiscono un po 'di equità non attribuite (per aiutare Incent la gente a restare per un periodo di post acquisizione volta) o they8217ll includono una ritenzione gestione separata incentivo come parte del valore affare, che si stacca la parte superiore, riducendo la considerazione che viene assegnato alla partecipazione di capitale della società. Questo vanifica spesso VC (yeah 8211 ho sentito ridacchiare 8220haha 8211 in modo what8221) dal momento che li mette a cross-fini con la direzione nella negoziazione mampas (tutti dovrebbero essere in trattativa per massimizzare il valore per tutti gli azionisti, non solo specificamente per loro.) Sebbene il linguaggio giuridico attuale non è molto interessante, è riportato qui di seguito. In caso di fusione, il consolidamento, la vendita di beni o altro cambio di controllo della Società e deve un Dipendente essere chiuso senza motivo entro un anno dopo tale evento, tale persona avrà diritto a un anno di maturazione ulteriore. Oltre a quanto sopra, non ci sarà di maturazione accelerata in qualsiasi accelerazione event.8221 Strutturazione sul cambiamento dei termini di controllo utilizzati per essere un affare enorme nei 19908217s quando 8220pooling di interests8221 era una forma accettata di trattamento contabile in quanto non vi erano vincoli significativi qualsiasi modifiche ai contratti di maturazione. Pooling è stato abolito all'inizio del 2000 e 8211 sotto purchase accounting 8211 non vi è alcun impatto contabile significativo in una fusione di modifica il regime di maturazione (tra cui l'accelerazione di maturazione). Di conseguenza, di solito si consiglia un approccio equilibrato alla accelerazione (doppio grilletto, una accelerazione anno) e riconosciamo che in una transazione mampas, questo sarà spesso essere negoziato da tutte le parti. Riconoscere che molti VCs hanno un punto distinto di vista su questo (ad esempio, alcune persone non potrà mai fare un accordo con l'accelerazione monogrillo alcune persone don8217t cura in un modo o l'altro) 8211 assicurarsi che non stanno negoziando contro e 8220point di principle8221 su questo come VC spesso dicono 8220that8217s quanto si tratta di un noi won8217t facciamo nulla different.8221 Riconoscere che vesting lavori per i fondatori, nonché le VC. I8217ve stato coinvolto in una serie di situazioni in cui uno o più fondatori didn8217t funzionano e gli altri fondatori volevano loro di lasciare l'azienda. Se ci fosse stata alcuna disposizione di maturazione, la persona che didn8217t rendono sarebbe andato via con tutta la loro azione e le restanti fondatori non avrebbe avuto alcun diritto di proprietà differenziale andare avanti. Con maturazione ogni fondatore, vi è un chiaro incentivo a lavorare il vostro più duro e partecipare in modo costruttivo nella squadra, al di là dei fondatori sfuggenti imperative.8221 8220moral Ovviamente, la stessa regola vale per i dipendenti 8211 poiché l'equità è la compensazione e deve essere guadagnato nel corso del tempo, di maturazione è il meccanismo per assicurare l'equità è guadagnato nel corso del tempo. Naturalmente, il tempo ha un impatto enorme sulla pertinenza di maturazione. Alla fine degli anni 19908217s, quando le aziende spesso hanno raggiunto un evento di uscita entro due anni dalla sua fondazione, le disposizioni di assegnazione 8211 in particolare le clausole di accelerazione 8211 contava una quantità enorme di fondatori. Oggi 8211 come siamo di nuovo in un mercato normale, dove il tipico periodo di gestazione di una società fase iniziale è di cinque a sette anni, la maggior parte delle persone (soprattutto fondatori e primi dipendenti) che stare con una società sarà completamente (o quasi) maturati alla tempo di un evento di uscita. Mentre it8217s facile da impostare maturazione come una questione controversa tra i fondatori e VC, si consiglia gli imprenditori fondatori vedi vesting come tool8221 8220alignment generale 8211 per se stessi, i loro co-fondatori, i primi dipendenti, e futuri dipendenti. Chiunque abbia vissuto una situazione di maturazione ingiusta avrà forti sentimenti su di esso 8211 crediamo equità, un approccio equilibrato, e la coerenza è la chiave per rendere le disposizioni di maturazione lavoro a lungo termine in una società.
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